上交所官网2月4日晚间披露了科创板IPO企业极米科技更新后的招股书,同步披露的还有极米科技上市发行安排及初步询价公告,自2020年5月8日递交材料获受理开始,历经8个多月的痛苦煎熬,极米科技终于要上市了。据悉,极米科技本次发行的初步询价期间为 2021 年 2 月 9 日的 9:30-15:00,预计将于2月19日启动申购,顺利的话,或可于2月底正式上市交易。
根据招股书,极米科技本次拟发行新股1250万股,计划募资约12亿元,将用于智能投影与激光电视系列产品研发升级及产业化、光机研发中心建设、企业信息化系统建设以及补充流动资金。
从最新更新的数据来看,极米科技2020年实现营收28.28亿元,同比增长33.62%;净利润2.68亿元,同比增长187.94%,业绩十分靓丽。2017年至2019年,极米科技的营业收入分别为9.98亿元、16.59亿元和21.16亿元,年复合增长率为45.58%。
但靓丽的成绩背后,仍然难掩市场对其科创属性不足的质疑。
核心光机严重依赖外部企业 研发不足高速发展难掩隐忧
据极米科技招股书数据,2017年至2019年,其用于研发的费用分别约为3305万元、6300万元和8106万元,各占当期营收的3.31%、3.80%和3.83%;2020年上半年,极米科技的研发费用约为5164万元,占比4.52%,未满足“研发费用率不低于营业收入5%”的这一科创属性常规指标要求。同期,行业可比公司研发投入占比均值分别为:5.95%,5.94%,6.13%和7.15%。
资料来源:极米科技招股书
从用途来看,极米科技原本就远低于行业平均的研发费用主要用于提高产品性能、加强产品环境感知和画质设计,以及提高用户体验等,而对于核心竞争力的芯片研发、光源技术,极米科技涉猎甚少。据了解,极米科技的核心光源技术——光机仍超过九成来自于采购。招股书显示,2017年至2019年,其光机对外采购率分别为100%、100%、92.07%。
极米科技在招股书中也自承,未来,如果公司不能进一步提高自研光机比例,若光机供应商与公司业务关系发生不利变化,将对公司的生产经营产生不利影响。
市场进入“硬科技”之争 原创技术乏力或遭市场“用脚投票”
业内人士认为,这种因研发能力不足带来的掣肘,将严重制约极米科技的发展。
从行业来看,随着视频通讯、线上教育、电子竞技这样类似的需求场景出现,大屏设备终端必将迎来一轮市场向好——IDC数据称,预计2024年中国投影设备市场出货量将达到近千万台规模,五年复合增长率将超过14%。
这么好的市场前景怎么会不让人心动?本来与行业内的当贝、优派、明基等一些玩家就竞争激烈了,极米还要面临小米、腾讯这些大佬们的跨界摧残,而小米更是19年国内前10大投影机品牌中同比增长最快的,众所周知,小米的电视机是全球销量榜赫赫有名的。
虽然极米计划这次IPO募集的资金大部分用在研发,但是以往的研发成果上,可以看出,极米比较缺乏“硬技术”,而将重点放在了外观和用户体验。根据招股书资料,极米目前在境内外已获授权专利282项,包括16项发明专利、126项实用新型专利和140项外观设计专利,实用新型专利和外观设计专利的数量远高于发明专利。
长此以往,极米科技会面临核心技术匮乏的问题,现在的快速发展,将成为未来成长的隐忧!可以预见的是,一旦市场因其当下的业绩表现给予极米科技过高的估值,待后续因科创属性不足被“卡脖子”时,受伤的将不只是极米科技自己,还有购买了其股票的股东,而从科创板目前分化发展的特点来看,没有核心竞争力的公司,即使能上市,遭投资者“用脚投票”也是大概率事件。
耐人寻味的是,极米科技在其招股书中,专门提示了法律风险,称鉴于行业内竞争日趋激烈,若公司未能有效保护自有知识产权免受他人侵犯,或因疏漏在产品开发过程中侵犯了他人的知识产权,将可能面临知识产权诉讼或纠纷的风险;如果发生知识产权产生诉讼、纠纷或被宣告无效的情形,会对公司的业务发展和财务状况造成不利影响。
这段读起来略显心酸的表述,表露出一个明确的信息:极米科技对自己的原创技术并没有充足的信心。
实际上,在2020年5月刚刚递交申报材料后,极米科技就曾遭到同业公司光峰科技的专利诉讼维权,最终极米科技被迫与光峰科技和解,分五年向其支付专利许可使用费合计人民币2500万元;同时,借助光峰科技技术力量研发其激光超短焦投影产品,并承诺优先从光峰科技采购一定金额的核心部件产品,战略合作期为5.5年,一次性支付NRE费用人民币500万元。
还未上市就因缺乏发明专利被精准“狙击”,上市后,备受争议的极米科技,要走的路,还有很长!
成都市极米科技有限公司（简称极米科技）成立于2013年底，是一家正处于高速成长期的沉浸式互联网公司。极米率先提出了“无屏电视”的产品概念，并在市场上开创了这一新品类，随后一直专注于无屏电视的设计、研发和生产，致力于打造极致的产品，让科技真正改善人们的生活。
企业理念：方寸之间，追求极致！
极米始终坚持着三个最基本的原则：一、坚持再创造理念；二、专注于细分领域；三、专注于创新型技术，并不断通过“再创造”的方式优化产品结构，为用户提供更酷的产品体验，让人们的娱乐需求无需为屏幕大小所限，让大屏设备不再受场地所限。未来，极米不仅将持之以恒推出丰富多样的产品满足国内外消费者对高品质电视的需求，还将以自己的优势持续推动行业的进步和发展。
发展简史
2013年11月，极米科技正式成立。
2014年3月，极米提出“无屏电视”产品理念。
2014年4月，极米发布了首款无屏电视 Z3，其内置Android智能系统，搭载MStar芯片。屏幕可在30-180寸之间任意变换，支持高清3D功能，可实现无线上网，多屏幕互动。
2014年7月，极米入驻京东商城，在一个多月的时间内创造了京东投影类目销量新纪录。2014年11月11日，极米首次参加双十一。 2014年，极米设立光学实验室。
2015年12月，易观智库数据显示：2015年极米无屏电视在中国智能微投设备出货量市场份额为51.4%。 与国际厂商相比，2015年第一季度到第四季度极米出货量超过了传统国际巨头LG。①
2015年12月，极米无屏电视Z4Air获得韩国Good Design Selection大奖。
2016年7月，极米入选极客公园和红杉、经纬、IDG 、FreeS、贝塔斯曼、GGV、险峰长青、顺为等十余家主流 VC一起评出的“最具价值创业公司TOP50”。②
2016年7月，极米在硅谷成立首家海外办事处，负责极米产品在海外市场运营。
2016年11月，CES在纽约正式揭晓2017年度创新奖项，极米无屏电视Z4极光和H1双双获奖。其中，Z4极光获得2017年CES便携式播放器和配件产品类“最佳创新奖”，H1获得2017年CES高性能家庭影音产品类“创新大奖”。
2017年3月，极米无屏电视H1获得红点产品设计奖和iF设计奖。
2017年9月，钟波入选商业杂志《财富》（中文版）2017年“中国40位40岁以下的商界精英”榜单。
2017年11月10日，美国消费者技术协会（CEA）公布CES获奖产品名单：极米激光电视A1 Pro和极米无屏电视CC极光双双获得创新大奖。其中，A1 Pro获得2018年CES家用影音设备和配件品类创新大奖，CC极光获得2018年CES便携式播放器和配件品类创新大奖。
2017年11月11日，极米无屏电视全网销售额连续四年持续增长。
2018年2月，极米无屏电视CC极光荣获2018年iF设计奖，这是继获得CES 2018创新大奖之后， CC极光再次获得国际大奖。
2018年3月，极米无屏电视Z6、CC极光和激光电视A1揽获红点产品设计奖。
2018年5月，极米在成都召开新品发布会，发布了极米无屏电视H2、H2 Slim和激光电视皓·LUNE三款新品，并与百度成立了AI无屏实验室。极米董事长、CEO钟波在发布会上提出“品价比”概念，表示极米致力于做品价比高的产品。
