乾照光电：高端产品定位维持高毛利率水平

　　乾照光电(300102,股吧)于2011年10月25日发布2011年三季报

　　表 SEQ 表 * ARABIC 1：公司前三季度主要财务指标

　　[caiwu]本报告期末上年度期末增减变动(%)总资产1,779,255,018.061,714,250,174.343.79%归属上市公司股东的所有者权益1,704,096,207.851,631,867,444.744.43%每股净资产5.7813.83-58.21%本报告期上年同期增减变动(%)营业总收入276,700,055.73208,481,054.7932.72%毛利率（%）62.80%62.34%0.74%营业利润

148,623,669.99102,958,366.5444.35%利润总额160,737,387.50115,454,341.2039.22%归属于上市公司股东的净利润131,228,763.1195,473,381.5937.45%基本每股收益0.440.424.76%摊薄每股收益（按最新股本）0.440.424.76%经营活动产生的现金流量净额-55,767,073.8039,113,244.21-242.58%每股经营活动产生的现金流量净额-0.190.33-157.32%资料

　　2011年前三季度，公司实现营业总收入为2.77亿元，比上年同期增长32.72%；实现营业利润1.49亿元，比上年同期增长44.35%；实现净利润1.31亿元，比上年同期增长37.45%；稀释后每股收益为0.44元，每股经营活动产生的现金流量净额为-0.19元。报告期内公司毛利率为62.8%，比去年同期增加了0.74%，其中，2011年第三季度公司毛利率为61.09%，同比减少了2.99%，环比减少了3.45%。

　　我们认为，“红光芯片+蓝光芯片+绿色荧光粉”技术路线由于具备良好的演色性，在LED照明应用市场发展潜力很大，未来LED照明市场中红光芯片不会缺席，公司作为高亮度红光LED芯片龙头企业长期受益。聚光太阳能电池芯片2011年下半年增长超过预期，2012年或将进入快速成长期，发展前景广阔，已经成为公司另一个新的、重要的利润增长点。led显示屏市场增长稳定，国内前20大LED封装企业都是公司的主要客户，公司的领先地位也十分稳固。在LED红黄光芯片行业，公司的技术优势非常明显，全球能与之竞争的对手也不多，行业结构相对比较稳定，毛利率一直能维持在较高水平，因此，我们看好公司的长期发展潜力和盈利能力，预测公司2011年到2013年公司EPS分别为0.98，1.07，1.25元，维持公司“推荐”评级。